阅历“玄色星期一”后，当天好意思股走势分化。

当地时候3月11日，好意思股三大指数小幅低开，随后走势出现分化，纳指一度涨近1%。但截止发稿，三大股指均全线转跌，谈指、标普500指数跌超1%。中概股进展强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨超4%。

而就在前一走动日，纳斯达克指数单日着落4%，创2022年9月以来最大单日跌幅，谈琼斯指数和顺次普尔500指数相同进展欠安。事实上，“玄色星期一”仅仅好意思股本年以来进展的缩影。年头于今，好意思股三大指数均有不同流程的回调。好意思股为何大跌？改日的走势又会如何？

好意思股再跌 中概股大涨

截止发稿，好意思股三大指数全线着落。谈指跌1.21%，纳指跌0.78%，标普500指数跌1.01%。

在阅历昨日大跌后，主要科技股盘初反弹。特斯拉一度涨超6%，英伟达、亚马逊、脸书一度涨超2%，但截止发稿，脸书、微软、亚马逊、特斯拉涨幅均收窄至1%以内，英伟达、谷歌转跌。

中概股进展强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨超4%，截止发稿，涨幅有所收窄，涨约1.8%。小鹏汽车涨超14%，极氪涨超10%，蔚来、金山云涨超8%，理思汽车涨超6%，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴涨超3%。

昨日，好意思股阅历了“玄色星期一”，纳斯达克指数单日着落4%，创2022年9月以来最大单日跌幅，谈琼斯指数和顺次普尔500指数相同进展欠安，好意思国科技股七巨头总市值单日缩水近7600亿好意思元（约东谈主民币5.5万亿元）。

宏不雅经济出路婉曲

3月3日，亚特兰大联储发布的一份非官方论说预测娇傲，好意思国2025年第一季度的GDP预测为萎缩2.8%，该数据是自2020年新冠疫情以来最晦气的好意思国GDP预测。随后，3月6日，在好意思国供应处置筹议所、好意思国经济分析局和好意思国东谈主口普查局发布数据后，亚特兰大联储再次更新预测数据。固然数据有所好转，但该模子仍然预测一季度好意思国GDP萎缩2.4%。而下一次更新数据，则要比及3月17日。

在最近两次论说发布后，好意思国三大股票指数即出现彰着着落。事实上，其他宏不雅经济数据也娇傲，好意思国的经济出路确乎不乐不雅。最新发布的恬逸率与做事参与率数据娇傲，2025年2月好意思国恬逸率稍许上升至4.139%，做事参与率下降至62.4%，娇傲做事阛阓有所放缓。

华尔街投行相同对好意思国经济出路忧心忡忡。本周一，摩根大通将好意思国经济零落几率上调至40%，预测本年GDP增长率仅为1.5%。而高盛将好意思国经济零落概率上调至20%，下调GDP增长率至1.7%。高盛示意，由于特朗普发起了大限度的人人关税，好意思国经济本年的增长率预测仅为1.7%，低于之前的2.4%的预测。

更让投资者挂念的是，好意思联储的本年的降息节律会否受到通胀再行昂首的影响。

在昨年9月份糜掷物价指数（CPI）回落到2.4%之后，好意思国合座CPI还是连结第四个月高潮，并在本年1月升至3%，进一步偏离好意思联储中期方针2%。跟着特朗普商业关税策画背后的通胀风险逐步闪现，近期多项经济数据有所波动，糜掷者担忧情谊升温。

本周三，好意思国将公布2月CPI数据。而阐述纽约联邦储备银行周一（3月10日）发布的糜掷者预期造访娇傲，尽管好意思国东谈主对改日通胀的预期保捏褂讪，但对经济出路的担忧却在2月份显赫加重。一年通胀预期微升至3.1%，三年和五年通胀预期保管在3%不变。然而，糜掷者对恬逸率上升、信贷获得难度增多以及财务景象恶化的担忧日益加深，反应出对经济出路的悲不雅情谊。这一矛盾心态突显了刻下好意思国经济环境的复杂性。

而华尔街各大投行对通胀也纷繁调高通胀预期。高盛预测，好意思国中枢个东谈主糜掷开销价钱指数（PCE）将在2025年年底达到3%，高于其此前预测的2%中值。这是因为新关税会推高通胀，进而削减糜掷者的实质收入。摩根士丹利也预测，好意思国2025年通胀率将上升2.5%，高于其昨年12月预测的2.3%。CBS新闻最新的一项民气造访也娇傲，77%的好意思国东谈主觉得，我方的收入增速跟不上通货扩展的速率。

关于好意思联储而言，如何通过货币计策均衡经济和物价的挑战将越发严峻。

科技股领跌 悲不雅情谊延迟

本轮好意思股回调，科技股成为领跌前卫。以好意思国7家大型科技企业（苹果、谷歌、微软、英伟达、Meta、特斯拉和亚马逊）编制的万得科技七巨头指数（MAGS）娇傲，该指数在昨年12月达到57972.65点的历史新高后就初始捏续着落，年头至3月10日着落幅度达到13.99%，跌幅远超标普500指数4.94%和纳斯达克指数9.54%。

其中，特斯拉年内跌幅44%，成为七巨头跌幅最大的企业。随后是英伟达、亚马逊和谷歌，离别着落20%、11%和11%，7家企业仅有META小幅高潮2%。

科技七巨头指数（白色）和标普500指数（紫色）走势对比

关于科技股的出路，华尔街的悲不雅情谊愈发浓厚。近期，多家投行下调好意思大型科技股方针价位。其中，瑞银证券将特斯拉方针价从259好意思元下调至225好意思元，Stifel则将微软方针价从515好意思元下调至475好意思元，Melius Research将英伟达两年方针价从195好意思元下调至170好意思元，Redburn则保管特斯拉股票卖出评级，方针价160好意思元。此外，甲骨文、Adobe和Salesforce等多家科技企业也被下调评级。

除了分析师，基金司理相同用脚投票。景林财富搭伙东谈主高云程在近期的调换会上示意，我方的仓位全面转向中国财富，主要仓位在港股。昨年年中初始，景林逐步增捏中国财富，至本年年头，高云程的捏仓中还是莫得了好意思国公司。而全面转向中国财富，亦然景林基金司理们的共鸣。

最新的产物功绩娇傲，景林的净值还是与好意思股背离，和港股、A股同频：高云程处置的景林优选系列年内收益16%，蒋彤处置的景林丰充系列年内收益7%，金好意思桥处置的景林致远系列年内收益8%、景林人人系列年内收益9%。

出路摧毁乐不雅

特朗普关税战的不笃信性，以及好意思联储的降息节律，让投资者挂念好意思国经济零落与好意思股熊市风险上升。

华尔街资深策略师Ed Yardeni在其最新论说《High Noise-To-Signal RatiosUnnerving Stock Investors》和《Going Global Slowly》中告诫好意思股熊市可能还是初始。Yardeni示意，其恒久看好好意思国股市，这个不雅点并未编削，但短期内情况不太乐不雅。

在论说中，Yardeni示意：“咱们不成排斥熊市已于2月20日（标普500指数创历史新高的次日）初始的可能性。咱们挂念‘特朗普关税泛动2.0’可能激勉一种萧索的闪电崩盘，且不陪伴经济零落。”Yardeni还觉得，好意思股“闪电崩盘”可能像1962年和1987年那样，发生得很快，逆转得也很快。

尽管最近中国和德国的股市进展失色国好许多，但他仍然更振奋投资好意思国阛阓。他在论说中指出，“崩盘后的抛售可能提供买入契机，尤其是那些估值过高但当今还是着落的方向”。

民生证券分析师陶川的论说觉得，特朗普政府的多项计策对好意思国经济产生了显赫影响。关税计策对好意思国经济形成了一定流程的负面影响，绝顶是对通胀和GDP增长的影响较为彰着。

而特朗普政府通过“预期携带”策略，试图通过携带阛阓预期来达到裁汰通胀和利率的主义，但这也增多了经济零落的风险。经济数据的走弱，如零卖销售、实质个东谈主糜掷开销增速低于预期，以及企业新订单的减少，反应出经济步履的放缓。同期，好意思股的流动性压力也在加大，好意思联储的货币计策调整和外部环境的变化，如中国的科技发展和欧洲的财政扩张，齐对好意思国经济组成了挑战。

责编：万健祎

校对：冉燕青

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